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Les warrants - mécanismes, stratégies, pratique

Les warrants - Mécanismes, stratégies, pratique

Collectif

Après des débuts difficiles, les warrants ont connu, au cours des dernières années, un succès éclatant auprès des institutionnels et surtout des particuliers. Comme les bons de souscription et les options du Monep, ils permettent à l'investisseur de goûter aux délices de l'effet de levier, c'est-à-dire de réaliser des gains très importants pour des mises de départ assez faibles. Ils sont, de plus, très accessibles (dotés d'un code Sicovam, ils sont faciles à négocier en Bourse) et portent sur un très large éventail de produits financiers (actions françaises et étrangères, indices boursiers, devises…).

Si la spéculation constitue leur utilisation la plus évidente - acheter un warrant pour tabler sur la hausse ou la baisse d'une action ou d'un indice -, les warrants permettent en fait d'élaborer toute une série de stratégies, notamment de couvrir un portefeuille contre les risques de baisse de la Bourse ou de dynamiser la gestion de ses actions.

Pour autant, il ne s'agit pas d'un placement miracle. L'effet de levier si séduisant a pour contrepartie un risque important : un warrant peut en effet perdre la totalité de sa valeur.

Clair et simple, enrichi de nombreux conseils et exemples, Les warrants offre à l'investisseur un guide clair et concis, lui permettant de gérer de façon plus active et rentable son portefeuille.

Caractéristiques

Auteur: Collectif

Rubrique: Hors commerce

13.5 x 21 cm, Br.
104 pages
17.00 € TTC

ISBN: 2840012464

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17.00 €

Disponible en version numérique :

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Table des matières

Introduction

Chapitre 1 - Qu'est-ce qu'un warrant ?

Rappel historique, p. 13
Qu'est-ce qu'un call ? Un put ?, p. 16
Les warrants face aux autres produits optionnels, p. 17
Principales caractéristiques, p. 18

Le prix d'exercice ou « strike », p. 18
L'échéance ou la maturité, p. 19
La prime, p. 20
La parité, p. 20
La quotité, p. 20

Le profil de gain à l'échéance, p. 20

L'achat de call, p. 20
L'achat de put, p. 21

Chapitre 2 - Les différents produits supports

Les actions françaises et étrangères, p. 23
Les indices, p. 24
Les paniers, p. 25
Les devises, p. 26
Les produits de taux d'intérêt, p. 26

Chapitre 3 - Entrons dans le détail

Valeur intrinsèque - valeur temps, p. 28

La valeur intrinsèque, p. 28
Le point mort, p. 30
La valeur temps, p. 31

L'effet de levier (ou gearing), p. 32
Les déterminants du prix d'un warrant, p. 33

Le cours du sous-jacent, p. 33
Le prix d'exercice, p. 33
La maturité et l'écoulement du temps, p. 34
La volatilité du sous-jacent, p. 34
Le taux de dividende, p. 35
Les taux d'intérêt, p. 35
Les taux de change, p. 35

Les indicateurs de gestion : mesurer la sensibilité d'un warrant, p. 37

La sensibilité aux variations du sous-jacent : le delta, p. 37
L'élasticité, un indicateur dérivé, p. 39
Mesurer l'accélération du sous-jacent ou la vitesse du delta : le gamma, p. 40
La sensibilité au temps : le thêta, p. 41
La sensibilité à la volatilité : le véga, p. 42
La sensibilité aux taux d'intérêt : le rhô, p. 43

Chapitre 4 - Les stratégies possibles

La spéculation, p. 45

Multiplier les profits à la hausse avec un call, p. 4
Tirer parti d'une baisse grâce aux puts, p. 48
Jouer sur les deux tableaux avec le stellage et la combinaison, p. 49
Gagner avec une stabilité du marché : les warrants corridor, p. 52
La spéculation prudente : les warrants capés, p. 52

La couverture de portefeuille, p. 53

La protection de base : l'achat de puts conservés jusqu'à l'échéance, p. 53
La protection dynamique : ajuster sa position en permanence, p. 56

La dynamisation d'un portefeuille, p. 59

Des prises de bénéfice intelligentes : l'extraction de liquidité, p. 59
Jouer la hausse sans risque avec le portefeuille à capital garanti, p. 64

Chapitre 5 - Quand et comment utiliser les warrants

Quand acheter des warrants, p. 67
Quel type de warrant choisir, p. 69

Dans un but de spéculation, p. 69
Dans une optique de couverture, p. 70
Dans le cadre d'une dynamisation de portefeuille, p. 71

Trois astuces à connaître, p. 71

Essayer d'atténuer les caprices de la volatilité, p. 71
Penser aux sous-jacents dotés d'une faible volatilité, p. 73
Moyenner à la baisse en roulant ses positions, p. 73

Chapitre 6 - Opérer sur les warrants : quelques conseils pratiques

L'émission des warrants, p. 76
La cotation des warrants, p. 77

La cotation au fixing, p. 77
La cotation en continu, p. 77

Comment s'est passé le basculement à l'euro, p. 80

La conversion des warrants sur actions, p. 80
La conversion des warrants sur indices, p. 82
La conversion des warrants sur devises, p. 83
La conversion des warrants sur taux d'intérêt, p. 85

Où et comment passer ses ordres ?, p. 85
Les frais de transaction, p. 87
Où trouver des informations ?, p. 88
La fiscalité, p. 90
Les modalités d'exercice, p. 91
Cinq règles d'or, p. 94

Rester prudent, p. 94
Diversifier son portefeuille, p. 94
Se fixer des objectifs, p. 95
Suivre quotidiennement l'évolution de sa position, p. 95
Revendre le warrant plutôt que l'exercer, p. 95

Lexique

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La presse en parle

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